美股連續4周收跌,投行紛紛下調美國經濟增長預期。伴隨著股市及經濟前景的低迷,市場聚焦美聯儲主席伯南克本周五在杰克遜城的講話,但分析指第三輪量化寬松政策(QE3)的預期或將落空。

上周四股市最為波動

道指過去4周已累計下跌14.7%,為2009年3月以來最大的連續跌幅,距離今年4月高位下跌16%。上周5個交易日中周四的股市最為波動,市場擔憂歐洲銀行因主權債務危機有再度融資需要,加上經濟數據遜于預期,道指收跌400多點。

避險的10年期美國國債收益率一度跌破2%,創60多年來新低。黃金價格屢創新高,紐約商交所12月交割的黃金期貨價格連續4個交易日上漲,周內共漲110美元或6.3%。早前摩根大通則將年底黃金價格預測上調至每盎司2500美元。

同時,各投行紛紛調低美國經濟增速預期增添股市陰霾。摩根士丹利上周四下調全球今明兩年增速預期,并稱美國和歐洲處于經濟崩潰的邊緣。摩根大通次日下調美國今年第四季度和明年第一季度的經濟增長預期。如此背景之下,本周五將公布的第二季度GDP修正值是重要經濟指標。第二季度GDP初值為1.3%,此前第一季度GDP已由1.9%初值下調至0.4%。

伯南克講話或令市場失望

周五當天,伯南克將在美聯儲8月議息會議后首次露面,在懷俄明州杰克遜城全球央行官員會議上發表講話。去年他在該會議上首度透露,稱美聯儲或將進行第二輪國債購買計劃。兩個月后美聯儲便推出6000億美元的QE2,故市場本次期盼QE3的影蹤。

但C.C.Trading高級執行董事Christopher Craddock稱,預期伯南克不會清晰給出指引會實施QE3,而是會對通脹及銀行體系給予一定指引。他說:「即便美聯儲作出類似決策,也會采取與之前不同的形式,就像不能一直給酗酒的人酒精一樣,美聯儲要停止干預,回歸利伯維爾場。」

美銀美林資深美國經濟學家Mike Hanson認為,市場過度關注伯南克講話,有很高的風險是市場將因失望而暴跌。獨立宏觀研究顧問機構Capital Economics也指出,上周股市波動增大了市場對QE3的期盼,但與去年相比核心通脹已上升,即便有更多貨幣政策刺激也會是明年的事。

巴克萊資本認同通脹很可能成為美聯儲進一步寬松貨幣政策的阻礙。該行同時認為,財政政策前景不明朗也是個難題,從8月議息會議來看,希望伯南克在杰克遜城宣布新的債券購買計劃或者對美聯儲資產負債表規模給予指引的人都將失望。

疲軟數據恐引發新輪拋壓

隨著美國財報季漸進尾聲,本周將發布業績的標普500企業不多。盡管經常被宏觀經濟事件的影響所掩蓋,但已公布的企業業績整體而言強于預期,從一定程度上給了投資者保持樂觀的理由。

投資者本周將迎來多項經濟指標,包括新屋銷售數據、耐用品訂單、消費者信心和GDP修正值。倘若數據延續最近的疲弱表現,可能引發進一步拋壓。紐約EisnerAmper的主管Marc Scudillo稱:「投資者仍有一種感覺,認為現在只是經濟的疲弱階段,但若經濟數據持續疲弱,則更加表明經濟將再次下滑。」「標普500指數目前在1100點有良好支撐。若股市跌破該水位,則可能將進一步下探。」

寄望歐洲出臺更有力舉措

與此同時,歐債問題本周亦可能對市場產生巨大影響。法德領導人上周會面時未討論擴大歐元區救助基金規模以及發行歐元區共同債券的議題,推動股市下挫。許多投資者認為,需要出臺更加有力的政策以恢復歐元區穩定。Calvert投資管理公司股市首席投資官Natalie Trunow稱:「我認為現階段基本上是一場信心危機,而非經濟危機或金融危機。」Morgan Keegan的Gibbs也指出,歐洲形勢發展的最終局面是,「如果信心不回歸,標普指數將繼續緊跟歐洲市場走勢」。

來源：香港商報