近兩年煤炭價格一路走低，全國超七成煤企虧損降薪，煤企苦不堪言。但近期政策層面對于煤炭行業脫困的關注程度 “前所未有”，國家層面已經針對煤企脫困問題連續多次開會，欲通過限產量和限制進口煤等綜合措施來幫助煤企脫困，進入10月的消費旺季，筆者認為，煤炭市場將有所反彈，但陰霾難散。

煤炭市場將小幅反彈

中國煤炭工業協會在日前提出將繼續限產推價，力爭把煤炭市場動力煤價格回升到0 .1至0 .12元/大卡左右。在不利局面下，限產漲價成為“脫困”的選擇。在這種情況下，神華帶頭漲價，從10月10日零時起，神華10月下水動力煤價格較9月各卡數動力煤價格均上漲15元/噸。

節后大秦線集中修已經展開，再加上前期限產以及控制進口等政策，有望在10月份開始顯現效果，有助于產業鏈較快去庫存，另外，10月份以后水電進入枯水期，北方氣溫下降，煤炭下游產業冬儲進入補庫存周期有望拉動煤炭需求回升，煤價將迎來反彈周期。

另發改委、煤炭工業協會等政府部門發布了限產規定，神華、中煤、同煤和陽煤等大型企業開始限產提價，8—9月份的產量和庫存開始出現改善跡象,行業將出現主動去庫存，這一行為將有利于煤價的反彈。

此外，進口煤價格優勢已不明顯，進口沖擊減弱也有利于國內煤價企穩。2014年以來環渤海動力煤價格指數下跌23.61%至482元/噸，國內煤價下滑幅度大于國際煤價，進口煤的價格優勢已不在。另外，前幾月全國煤炭進口1.41億噸,同比減少6.62%，且近期發改委要求四季度9大電企減少進口煤4000萬噸，四季度煤炭進口量將繼續下滑，進口量的減少將大大減弱對國內煤炭的沖擊。

在需求有所回升、主動去庫存、秋季鐵路檢修和煤炭進口減少等利好因素的共同作用下， 10月沿海動力煤價格或將顯現小幅反彈。

煤炭市場霧霾難散

雖說10月份為傳統的消費旺季，但是鑒于9月份的旺季不旺，市場對10月份煤炭市場漲跌仍應有所擔憂。9月主要是以消化庫存為主，市場不可過度寄希望下游補庫或者重建庫存，且目前煤企現金流緊張，流通環節高庫存壓力會一直存在，因此10月份煤炭市場尚難以看到較大反彈的契機。且煤炭行業分析師認為，盡管神華10月漲價的幅度較大，但是此次神華漲價受行政指令影響的因素較大，不是市場出現好轉后供需反轉帶來的漲價行為。大背景不發生大變化的情況下，煤炭市場陰霾難散。