近期，買賣雙方僵持不下，港口市場煤價偏穩。賣方報價持穩運行，買方則保持壓價詢貨，實際成交延續低位水平。

　　短期來看，煤炭市場怎么走？

　　終端電力企業補庫需求或偏低

　　今年秋老虎威力較大，部分地區高溫天氣不斷，帶動電廠日耗高位不下，但庫存仍處于較高水平。協會監測數據顯示，截至8月底，沿海區域動力煤終端用戶日耗較去年同期增長24%，庫存保持在3400萬噸左右較高水平；內陸區域動力煤終端用戶日耗較去年同期增長5%，庫存保持在8400萬噸左右較高水平。后期來看，電廠將繼續保持高庫存策略，隨著氣溫下降，電廠日耗將逐步回落，其淡季補庫可能性較小。

　　非電行業補庫需求或難明顯提升

　　今年以來，非電方面化工行業用煤需求持續較好。協會測數據顯示，截至8月底，化工行業周度耗煤量較去年同期增長6%，但化工行業用煤占比僅在7%-8%左右，對整體用煤需求的拉動作用甚微。而由于房地產市場的風險還在繼續發酵，且仍處于尋求平衡的膠著狀態，用煤占比在25%左右的鋼鐵、建材行業情況卻不容樂觀。預計在沒有新政策干預的情況下，短期內非電行業“金九銀十”的旺季預期將較難實現，非電行業企業補庫需求將難有明顯提升。

　　進口煤價優量大

　　今年以來，我國煤炭進口量保持增長勢頭。國家海關總署發布的數據顯示，今年7月份，我國進口煤炭4620.9萬噸，同比增幅達17.7%，1-7月份，全國共進口煤炭29577.9萬噸，同比增長13.3%。短期來看，由于進口煤較內貿煤的價格優勢仍較為明顯，進口煤或仍有增量。

　　北港市場煤資源偏緊

　　近期，由于產地發往港口煤炭價格持續倒掛，貿易商發運意愿偏低，大秦線日煤炭發運量維持在100萬噸左右，北港調入量低位運行，市場煤資源持續偏緊。

　　結論

　　短期來看，需求端難有改善，進口煤將繼續沖擊國內市場，煤炭市場利空因素將繼續壓制買方采購國內現貨的積極性，但由于北港市場煤資源偏緊、成本偏高，且賣方對節前下游采購需求存在期待，賣方挺價心態也將較強，買賣雙方將繼續拉鋸僵持，市場煤價將呈現窄幅震蕩走勢。

　　后續需重點關注：宏觀經濟政策發力情況及其對非電行業的帶動作用。一旦非電采購需求邊際改善超出預期，對港口現貨價格的支撐將被放大。（作者：喬伊）