階段利好刺激需求   沿海運價大幅上漲

　　本周上半周，沿海煤炭運輸需求迎來階段性爆發。煤炭供給緊張氛圍拉升煤價，下游買漲熱情升溫。同時，煤炭期貨交割拉動了一波租船需求，船期較近的可用運力備受市場青睞，下游普遍抬高運價租船。受此波行情拉動，本周沿海散貨運價漲幅明顯。11月20日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收1121.24點，較上周上漲4.0%。

　　煤炭市場：市場需求方面：11月過半，冬季寒冷空氣開始席卷北方多地，東北地區煤炭需求增加明顯，對北方港口貨源分流加劇。南方地區氣溫也開始逐步下行，電廠日耗有所增加，需求季節性增強效應正在顯現。此外，近期煤炭主要產地，陜西、山西、內蒙等地區接連發生煤炭礦井事故，安全檢查形勢嚴峻，加上12月將迎來真正的冷冬，市場對后期煤炭供應緊張的擔憂更甚。受此影響，本周電廠保持一定的補庫熱情。不過11月份以來，全國重點電廠煤炭庫存突破1億噸，存煤可用天數28天。疊加為保證冬儲旺季煤炭正常供應以及煤炭價格的穩定，部分地區進口煤限制將有所松動，一定程度限制了電廠采購規模的釋放。煤炭價格方面：10月下旬以來，產地煤礦事故頻發，安全檢查力度加大，即便有保供穩價的政策引導，煤炭供應的增長仍低于預期。反觀煤炭需求，在冬季氣溫下降的影響下，取暖用電需求增長，伴隨后期氣溫進一步下降，用電量還將保持較好的增長勢頭。受上述情況影響，煤炭供需趨緊格局不變，北方港口煤炭資源依舊緊張，優質煤種稀缺成為常態，煤炭價格延續小幅上漲走勢。運價走勢方面：本周，沿海煤炭運價先漲后跌。上半周，煤炭主產地接連發生煤礦事故，導致煤炭期貨價格大漲，下游買漲情緒升溫，補庫需求提振。另外，本月煤炭期貨交割，“快船”需求增長明顯，船東報價持續攀高，沿海煤炭運價大幅上漲。不過下半周市場逐漸回歸理性，由于沿海主要地區煤炭需求表現仍較為一般，加上進口煤限制松動消息傳開，后續需求難以跟上，沿海煤炭運價上漲乏力，呈穩中略降走勢。

　　11月20日，上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收1155.25點，較上周上漲5.6%。11月20日，中國沿海煤炭運價指數（CBCFI）報收863.61點，較上周五上漲12.3%，其中，秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運價為37.1元/噸，與上周五上漲4.8元/噸。華南航線，秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為37.8元/噸，較上周五上漲3.6元/噸。

　　近期，螺紋的利潤較前兩周明顯提升，利潤水平在200元/噸左右，鋼廠利潤情況的改善對于其生產積極性有所促進。鐵礦石需求空間釋放，中高品礦需求維持在較高水平，港口庫存由增轉降，市場情緒好轉。在利潤驅動下，鋼廠采購情緒轉好，鐵礦石運輸需求迎來一定的增長空間，港口庫存壓力有所緩解，疊加煤炭運輸市場上半周利好推動，鐵礦石運價呈現較好上漲走勢。11月20日，沿海金屬礦石貨種運價指數報收1095.38點，較上周上漲2.5%。

　　進入11月，新玉米上市，供應緊張格局略有緩解，加上考慮到玉米、小麥價格倒掛，不少企業積極收購小麥來替代玉米，對玉米的采購需求有所降低。但隨著玉米價格的一波回落，企業采購熱情重塑。終端需求方面：隨著生豬供應的存欄量增加，豬肉價格將保持穩定，同時利好于飼料需求的穩定恢復，下游玉米需求仍然龐大。下游玉米需求仍然較為旺盛，企業采購熱情不減，貿易需求支撐下，沿海糧食運價上漲。11月20日，沿海糧食貨種運價指數報892.73點，較上周上漲2.5%。

　　自2020年11月19日24時起，國內汽油、柴油價格每噸分別提高150元和145元。同時，考慮到主要石油生產國可能維持或加大當前減產力度，短期內國際油價將在震蕩中略有上漲，終端市場采購積極性略有轉好。另外，伴隨天氣轉冷，汽車出行量小幅增加，對汽油市場需求起到了一定支撐作用。目前，煉廠開工負荷維持高位，國內成品油供給量較為充足，上游庫存也承受較大壓力，發運需求提升，沿海成品油運價迎來小幅上漲空間。11月20日，上海航運交易所發布的中國沿海成品油運價指數（CCTFI）報收1058.41點，較上周微漲0.1%。