邏輯：從鐵礦供需來看，六月巴西發往中國比例已提升至 75.8%，前期兩拓發運超預期，非主流礦進 口放量，國產礦產量持續增加，供應的回升使得港口庫存有望持續累庫，若唐山限產趨嚴，也將影響 鐵礦需求，鐵礦供需偏緊格局緩解。分品種上，由于庫存增量大都集中在表外，表內 pb 粉庫存尚在 低位，結構性緊缺仍需要一段時間逐漸緩解，盤面價格尚有一定支撐，后期仍須等待港存進一步增 加，做空矛盾進一步積累。
操作建議：逢高做空與震蕩操作相結合 風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
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