邏輯：四大礦山上周發運雖有回落，但同比仍保持正增長，四月巴西發往中國比例已提升至 69.5%， 非主流礦進口放量，國產礦產量持續增加，供應的回升使得港口庫存有望止跌回升，鐵礦上行驅動減 弱。不過目前 pb 粉近期需求旺盛，庫存尚在低位，巴西 Itabira 產能關停也會影響淡水河谷每周 60—70 萬噸的產量，鋼廠生產意愿仍然積極，鐵礦下行動力不足，后期節奏應關注成材需求持續性。
操作建議：區間操作 風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
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