（1）供給方面：目前，國(guó)內(nèi)焦煤礦開(kāi)工率遠(yuǎn)高于去年同期水平，進(jìn)口方面，蒙煤日通關(guān)量增至200-300車(chē)， 海外疫情仍在持續(xù)，導(dǎo)致國(guó)際需求受影響，海外高爐減產(chǎn)較多，可流向中國(guó)資源量增多。綜合國(guó)內(nèi)與進(jìn)口 來(lái)看，焦煤供給能力仍在增強(qiáng)，供給維持在寬松格局。 

（2）需求方面：目前終端需求保持強(qiáng)勁狀態(tài)，對(duì)煤焦需求有帶動(dòng)，無(wú)論是鋼廠、還是焦化廠均維持較高的 開(kāi)工意愿，積極提產(chǎn)，整體焦煤需求較為平穩(wěn)，短期內(nèi)仍有部分增量。 

（3）庫(kù)存方面：隨著焦煤產(chǎn)量的提升、在供給寬松環(huán)境下，鋼廠、焦化廠焦煤采購(gòu)難度降低，維持按需采 購(gòu)，均以主動(dòng)降庫(kù)存為主，煤礦出貨壓力變大，已連續(xù)八周累庫(kù)，后期仍面臨高庫(kù)存壓力。 

（4）整體來(lái)看：焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，隨著下游焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)，焦煤在向下游讓出部分利潤(rùn)后，也將進(jìn)入弱 穩(wěn)，焦煤期貨價(jià)格主要受進(jìn)口煤影響，海外疫情對(duì)國(guó)際焦煤需求的影響仍在持續(xù)，上周海運(yùn)煤價(jià)格繼續(xù)大 幅下跌，中國(guó)買(mǎi)盤(pán)難以支撐焦煤下行趨勢(shì)，短期內(nèi)期價(jià)或跟隨終端需求小幅反彈波動(dòng)，后期仍有走弱壓力。

   操作建議：逢高拋空與區(qū)間操作相結(jié)合。 風(fēng)險(xiǎn)因素：海外疫情好轉(zhuǎn)、進(jìn)口政策收緊、終端需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；國(guó)際需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）