邏輯：目前鐵礦需求端疏港仍然強勢，鋼廠增產意愿較強，供應端淡水河谷前期發運不及預期，且有消 息稱淡水河谷未來兩個月將減少卡粉供應，短期港口庫存難以大幅回升，淡水河谷下調年度目標更是提 振市場情緒。但疫情對海外制造業影響仍在，國內終端需求也不樂觀，四大礦山發貨已明顯恢復，再疊 加廢鋼價格弱勢使得鐵水成本優勢進一步降低，后期鐵礦石大概率重回寬松格局。鐵礦近強遠弱格局不改，今日成材庫存去化速度放緩，遠月合約價格跟隨成材承壓，后續預計仍呈震蕩偏弱格局。
操作建議：09 合約逢高做空
風險因素：宏觀經濟不及預期（下行風險）；鐵水產量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應（上漲風險）
來源：中信期貨
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