邏輯：目前鐵礦需求端疏港仍然強勢，鋼廠增產意愿較強，供應端淡水河谷前期發運不及預期，且有 消息稱淡水河谷未來兩個月將減少卡粉供應，短期港口庫存難以大幅回升，伴隨海外疫情緩解，國內 政策刺激，終端需求持續復蘇，淡水河谷下調年度目標更是提振市場情緒，鐵礦價格有望保持堅挺。 但疫情對海外制造業影響仍在，國內終端需求也不樂觀，下半年四大礦山發貨將有所增加，再疊加廢 鋼價格弱勢使得鐵水成本優勢進一步降低，后期鐵礦石大概率重回寬松格局。鐵礦近強遠弱格局不 改，遠月合約反彈后仍將承壓。 

    操作建議：05 合約區間操作，09合約逢高做空 

   風險因素：宏觀經濟不及預期（下行風險）；鐵水產量保持堅挺、疫情干擾鐵礦供應（上漲風險）

   礦山關停跟蹤：由于疫情沖擊終端需求，美國cliffs4 月關停Northshore 與Tilden 兩座礦區，并計劃 于7、8 月份重啟，預估影響全年鐵礦石供應 350 萬噸。