鋼材：中西部庫存繼續增加

觀點：昨日中西部庫存數據顯示冬儲累庫繼續進行，建材社庫增加31.23萬噸，廠庫減少13.17萬噸。根據傳統規律來看，螺紋庫存通常在節后大幅累積，我們認為今年情況也不會例外。短期來看，節前較難出現大行情，總體以震蕩為主。

風險：限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化

鐵礦：鐵礦發貨再降，人民幣升值

觀點：多單可繼續持有，如果1月份發貨呈現季節性的下降，不排除鐵礦繼續創新高。鋼廠補庫仍然不到位，也會支撐礦價。鐵礦推薦買近月，貼水結構利于在活躍合約間移倉。近期人民幣大幅升值，對礦價上漲高度形成阻礙，整體而言，預計短期偏強震蕩為主。

風險：限產政策變化、人民幣大幅波動、鋼價大幅下跌

焦炭、焦煤：市場情緒轉暖，焦炭盤面小幅上揚

期貨方面，昨日日盤煤焦小幅震蕩，焦煤主力1905合約收盤跌0.61%，焦炭主力1905合約收盤漲1.17%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2050元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持1910元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持188美元/噸，折算成人民幣1500元/噸。

觀點：昨日煤焦市場維穩運行。焦炭方面，隨著焦價穩定，市場情緒轉好。目前焦企開工維持高位，庫存水平尚可，少數貿易商有詢價意愿。昨日，長治、徐州等地區解除紅色預警，焦化廠逐步提產。焦煤方面，受近期煤礦安全檢查影響，且臨近年底，部分煤礦提前停產休假。山東省煤礦安全論證，部分煤礦已通過驗收恢復生產。綜合來看，短期焦煤供給受打壓，煤價支撐較強；焦炭依舊缺乏有力上漲驅動，呈震蕩格局。

風險點：成材需求繼續滑落；進口煤激增導致焦煤供應增加；環保限產力度放松；煤礦焦煤供應恢復；宏觀因素引發系統性風險。