市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力05合約下跌1.67%至564.2，1-5價差回升至48.2。產地整體偏弱為主，需求表現依舊一般；周初港口報價穩定，貿易商和下游多以觀望為主，5500大卡主流成交價維持620附近。

消息面：海關總署12月8日發布的最新數據顯示，11月中國煤炭進口總量為1915.3萬噸，環比下降17%。1-11月累計進口量達到27118.7萬噸，同比增長9.3%。前11月煤炭進口量已略超去年全年總量27090萬噸，對于12月份的到貨量，電廠普遍反映前期貨量推遲到月底進來，1月份的進口政策暫不明朗，不過從招標情況看，1月份到貨量增幅較大。

港口：北方港口庫存震蕩回升，其中秦港裝船發運量38.3萬噸，鐵路調進量43.8萬噸，港存+40至662萬噸；曹妃甸港+0至562萬噸，京唐港國投港區庫存-2至183萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+2至65.9萬噸，合計電煤庫存-15至1791萬噸，存煤可用天數27.2天。

海運費：波羅的海干散貨指數震蕩回升，國內煤炭海運費開始止跌，中國沿海煤炭運價指數報661，較前一交易日上漲1.15%。

觀點：昨日動煤期貨反彈受阻，主力05合約夜盤回吐近期大部漲幅，01合約受日耗回升提振窄幅調整。產地整體偏弱為主，需求表現依舊一般；周初港口報價穩定，貿易商和下游多以觀望為主，5500大卡主流成交價維持620附近；進口方面，18年前11月煤炭進口量已略超17年全年總量，對于12月份的到貨量，電廠普遍反映前期貨量推遲到月底進來，1月份的進口政策暫不明朗，不過從招標情況看，1月份到貨量增幅較大。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1905合約或將繼續偏弱運行。

策略：謹慎偏空，從預報看南方低溫持續時間較短，因此主力合約逢反彈加空策略暫維持

風險：暖冬預期反轉、日耗超預期回升