市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約+0.4至598.4，1-5價差反復至34.4。產地銷售情況不佳，坑口煤繼續偏弱運行；港口煤價承壓下跌，報價還價都不太積極，很多貿易商反映沒人詢貨，5500大卡主流平倉價628附近。

消息面：據煤炭江湖會員提供，上月中旬新沙港卸下的一船進口煤到目前為止尚未通關，繼續等待海關通知。貿易商預估仍需等待10-15天的時間或將通關。

港口：北方港口庫存震蕩回升，其中秦港裝船發運量44.9萬噸，鐵路調進量57.4萬噸，港存+15至568萬噸；曹妃甸港+9至536萬噸，京唐港國投港區庫存-6至185萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤-1.9至56.1萬噸，合計電煤庫存-6至1801萬噸，存煤可用天數32.1天。冷空氣繼續南下，0℃線將抵達長江中下游一帶。

海運費：波羅的海干散貨指數震蕩回落，國內煤炭海運費繼續下探，中國沿海煤炭運價指數報695，較前一交易日下跌3.89%。

觀點：昨日動煤期貨低位整理，主力01合約598附近糾結，港口煤價承壓下跌，報價還價都不太積極，市場成交很少，很多貿易商反映沒人詢貨，5500大卡主流平倉價降至628附近；進口煤方面，低卡詢貨略增，礦方挺價意愿升溫，此外冷空氣繼續南下，0℃線將抵達長江中下游一帶，關注日耗回升情況。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1901合約在中下游高庫存下仍將承壓運行。

策略：謹慎偏空，日耗大幅回升前01合約逢反彈加空策略維持

風險：進口政策進一步收緊，暖冬預期反轉、日耗超預期回升