市場要聞及重要數據：

期現貨：昨日動煤主力01合約-1.8至616.8，1-5價差反復至42.4。產地環保檢查繼續，但需求不佳，坑口煤仍在下跌；港口現貨報價繼續持穩，成交有所回升，5500報630-635，不過下游仍以指數632略微下浮接貨，很難平水。

消息面：目前新沙港對進口煤實行一船一議、先報關再審核，且要有電廠合同才可以報關，一船煤大概需要20-25天，滯期費用高，成本較之前要高出30左右; 本周日照港庫存有所上升，目前該港口對進口煤還沒有限制，泊位上基本都是外貿煤，雖電廠庫存處高位，但為應對后續海關政策，防止12月份禁止通關，所以提前做好采購。

港口：北方港口庫存漲勢放緩，其中秦港裝船發運量50萬噸，鐵路調進量50.5萬噸，港存+1至577萬噸；曹妃甸港-6至513萬噸，京唐港國投港區庫存+3至216萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤+2.4至55.2萬噸，合計電煤庫存-12至1750萬噸，存煤可用天數31.7天。

海運費：波羅的海干散貨指數跌勢放緩，國內煤炭海運費仍在下跌，中國沿海煤炭運價指數報834，較前一交易日下跌0.44%。

觀點：昨日動力煤期貨窄幅整理，多空繼續僵持，港口現貨報價繼續持穩，成交有所回升，5500報630-635，不過下游仍以指數632略微下浮接貨，很難平水；日耗反彈但仍顯乏力，高庫存壓力下現貨企穩回升估計比較困難，關注港口成交及庫存變化。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1901合約在中下游高庫存下仍將承壓運行。

風險：進口政策進一步收緊，暖冬預期反轉、日耗超預期回升