期現貨：昨日動煤主力01合約+2至610.4，1-5價差反復至36.8。產地環保督察繼續，但消費疲軟拖累，坑口煤仍有下調；港口現貨跌勢暫緩，5500主流報價在630-635元，硫0.4陜煤成交價633，山西國優1號成交價630。

消息面：曹妃甸區人民政府與大同煤礦集團簽約，雙方決定將曹妃甸作為同煤集團煤炭運銷下水主要基地，逐步把全部在秦皇島開展的下水煤炭業務轉至曹妃甸，同時將與煤炭物流相關的其他業務也逐步轉移到曹妃甸。

港口：北方港口庫存震蕩回升，其中秦港裝船發運量48.6萬噸，鐵路調進量55.1萬噸，港存+8至564萬噸；曹妃甸港+4至520萬噸，京唐港國投港區庫存-1至198萬噸。

電廠：沿海六大電力集團合計耗煤-0.9至52.1萬噸，合計電煤庫存-17至1732萬噸，存煤可用天數33.2天。

海運費：波羅的海干散貨指數繼續下探，國內煤炭海運費跌勢放緩，中國沿海煤炭運價指數報839，較前一交易日上漲0.48%。

觀點：昨日動力煤期貨低位震蕩，主力01合約在610附近窄幅整理，電廠庫存高位堅挺、日耗乏力依舊，不過受進口限制等因素影響港口現貨跌勢暫緩，5500主流報價維持630-635元，貿易商惜售情緒及下游接貨意愿低迷共存，現貨分歧加��；產地環保督察繼續，但消費疲軟拖累，坑口煤價仍有下調。中期來看，年底產地環保、安檢嚴查難松，供給釋放或將有限，不過需求端在暖冬預期、工業錯峰生產等因素拖累下也很難有樂觀表現，預計1901合約在中下游高庫存下仍將承壓運行。

風險：進口政策進一步收緊，暖冬預期反轉、日耗超預期回升