鋼材：限產落地，仍需關注執行力度

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1901合約跌0.53%。熱軋1901合約跌1.02%。唐山普方坯含稅出廠價3960元/噸，較前一交易日下跌20元/噸；建材市場報價北京地區4300-4320元，山東地區報4370-4400元，杭州地區報4460-4480元，上海報4440-4480元，廣州地區報4560元，西安地區報4260-4400元，成都地區報4400-4430元。

觀點：昨日全國建材成交15.5萬噸，成交稍弱，料與前一日超量采購透支昨日需求有關。昨日中西部鋼材數據顯示，中西部地區鋼材社會庫存總量較上周小幅減少0.21萬噸，建筑材減少2.47萬噸，熱軋總量增加0.66萬噸。鋼廠方面，中西部地區鋼廠建材庫存增加1.64萬噸，其中西北鋼廠減少3.19萬噸，西南、山西地區鋼廠建材庫存分別增加3.03、1.8萬噸。從庫存變動來看，需求端保持穩定消耗狀態，供給端，唐山市公布攻堅月整治方案，料9月有更多城市出臺取暖季限產細則。限產利多成材，不過鋼價走勢需關注限產執行情況。預計短期震蕩偏強，套利方面建議繼續多螺紋1810，空1901合約正套操作。

策略：謹慎看多，短期震蕩為主。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：現貨成交尚可，鐵礦震蕩

昨日日盤鐵礦石1901合約收于487元/噸，較前一交易日跌0.31%。普氏指數67.05美元，漲0. 35美元，月均66. 65美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交維穩，港口成交60萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占60%，卡粉占2%，高品塊占9%，低品粉占16%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8266，在岸人民幣收盤報6.8363。昨日現貨成交價較前一日穩中有升，鋼廠需求尚可。金步巴現貨折盤面497元/噸，基差10元/噸。我們認為在現貨需求向好的情況下，盤面大跌概率較小，但目前基差已經較小，后期有走擴動力，盤面亦不宜追多，整體維持震蕩判斷�？缙谔桌�方面空1月合約，多5月合約可繼續持有。

策略：中性，短期震蕩走勢。套利方面：擇機在低位8.3附近做多1810材與1901礦比價；空01多05跨期反套繼續持有。

風險：環保檢查不及預期、人民幣大幅貶值

焦炭、焦煤：期現分化，煤焦高位震蕩

期貨方面，昨日日盤煤焦合約小幅上漲，焦煤主力1901合約收盤漲1.14%，焦炭主力1901合約收盤漲0.78%�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2600元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格上漲50元至2565元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持180美元/噸，折算成人民幣1472.11元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏強運行。焦炭方面，河北、山東、山西等地部分焦企開啟第六輪提漲，累計提漲650元/噸左右，鋼廠抵觸情緒較濃，邯鄲、臨汾等地部分鋼廠明確提出將不接受此輪提漲，鋼焦博弈加劇。山西地區焦企限產常態化，有小幅加劇趨勢，總體供給仍較為緊張，焦企庫存整體仍舊偏低。港口貿易商出貨加快，準一報價多處于2500-2550元/噸左右。焦煤方面，焦企焦炭庫存偏低，下游采購積極，低硫主焦煤較為緊俏，山西大礦部分煤種鐵路價格上調30-70元/噸，市場情緒較高。綜合來看，目前鋼焦博弈加劇，焦價高位震蕩，仍需關注成材走勢；短期焦煤較為強勢，部分煤種較為緊缺，有一定上漲空間。

策略：焦炭方面，中性，長期內焦炭供需雙縮，焦炭價格是否維持強勢依賴成材走勢，可根據成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，謹慎看多，短期需求良好，價格有所支撐，可輕倉逢低做多。套利方面：無。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，汾渭平原藍天保衛戰環保檢查力度，下游成材需求增長不及預期。