鋼材：偏強，關注環保政策

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲1.32%。熱軋1810合約漲1.22%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3630元/噸，較前一交易日上漲30元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4111元/噸，較前一交易日上漲1元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4225元/噸，較前日價格下跌4元/噸。主流貿易商成交21萬噸。

觀點：昨日市場傳聞唐山因在環保重點監控城市排名中倒數第一，或會繼續執行限產措施，具體為：所有未完成脫銷治理的燒結機、豎爐限產50%，古冶、豐潤、豐南、灤縣、玉田鋼鐵企業高爐產能限50%，唐山其他地區限產30%。此方案目前暫未得到確認，相關鋼廠尚未接到通知。若限產方案執行，生鐵產量或將減少14.5-15萬噸/日，對市場供應形成一定沖擊。受此消息影響，昨日成材全面上漲。我們認為，消息雖未得到確認，不改環保高壓態勢，鋼材在低庫存下或有震蕩向上動力。提請關注最新環保政策。

策略：震蕩偏強，逢低短多。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約跨期套利，空卷螺差止盈離場。

風險：環保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿易摩擦再起

鐵礦：震蕩為主，小漲為輔

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于462元/噸，較前一交易日上漲0.54%。京唐港61.5%澳洲粉礦報453元/噸，較前一個交易日持平，唐山66%鐵精粉（干基）報640-650元/噸，較前一個交易日持平。

觀點：昨日受市場傳聞刺激，成材大漲，原料小幅跟漲。消息稱唐山因在環保重點監控城市排名中倒數第一，或會繼續執行限產措施，具體為：所有未完成脫銷治理的燒結機、豎爐限產50%，部分地區高爐產能限50%，其他地區限產30%。此方案目前暫未得到確認，若限產方案執行，生鐵產量或將減少14.5-15萬噸/日，利于成材而利空原料，我們建議繼續逢低做多螺礦比。

策略：區間震蕩，小幅跟漲。套利方面：做多螺礦比套利。

風險：環保檢查不及預期

焦炭、焦煤：螺紋開盤拉漲，雙焦小幅反彈

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約受螺紋鋼上漲帶動雙雙反彈，焦煤主力1809合約收盤漲0.83%，焦炭主力1809合約收盤漲1.42%；夜盤雙焦偏弱震蕩。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌100元至2300元/噸，唐山二級冶金焦價格下跌100元至2175元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持197.5美元/噸，折算成人民幣1565.79元/噸。

觀點：昨日焦市弱勢運行，周末山東、河北等地區主流鋼廠焦炭價格再次提降，累計降幅150元/噸，目前焦企基本同意降價。環保限產政策逐漸放開，供應相對寬松，焦化廠開工率小幅增加，但下游鋼廠看跌情緒較為強勢，采購不再積極，焦炭庫存小幅上升。焦煤方面，原煤價格持續下跌，部分低硫主焦價格較為低迷，焦企減量采購。短期煤焦市場或將延續弱勢。

策略：觀望為主。套利方面，買焦炭1809拋焦煤1809.。

風險：環保限產檢查，鋼廠補庫力度，焦炭基差修復情況。