水泥行業(yè)基本面變化:價格:上周全國水泥市場均價環(huán)比漲幅為0.32%,其中高標號上漲0.2%。價格上漲地區(qū)主要有江西、廣西、甘肅和江蘇北部;價格下跌主要是江蘇蘇錫常地區(qū),回落幅度10元/噸。

　　庫位:上周全國水泥庫位環(huán)比升0.5pcts,除華北回落外其余地區(qū)不同程度上升;同比看,除東北超越去年同期,其余均低于同期庫位水平,中南地區(qū)庫位仍然明顯偏低。成本:秦皇島動力煤價(Q5500,山西)環(huán)比持平;全國水泥均價與煤炭價差為360.5元/噸,環(huán)比微漲0.25%。

　　玻璃行業(yè)基本面變化:價格:全國玻璃均價79.89元/重箱,周環(huán)比上漲0.49%。華北、華東價格反彈較大,華南地區(qū)下跌,其余小幅上漲或持平。庫存:玻璃存貨3332萬重箱,周環(huán)比下降1.39%。華北、中東部地區(qū)環(huán)比下降,西部和南部地區(qū)庫存上升,全國庫存天數(shù)13.06天,環(huán)比小幅降低。成本端:上周純堿價格為2079元/噸,環(huán)比回落0.38%,但仍處近期高位;石油焦和重油價格分別持平于1410元/噸和2900元/噸。產(chǎn)能:在產(chǎn)產(chǎn)能和實際產(chǎn)能利用率上升,供給壓力有所增加,主要是浙江福萊特一線600噸和云南云翔玻璃公司二線700噸點火。

　　后市展望及投資策略:水泥板塊:短期價格受需求和低庫位支撐,維持震蕩上行。中長期看,需求邊際持續(xù)小幅下滑和協(xié)同限產(chǎn)下的供給收縮將繼續(xù)維持基本面供需平衡,價格有望高位震蕩。但受制于財政刺激減弱和需求下滑趨勢延續(xù),估值仍將受到壓制。盈利彈性下降和估值受壓組合下,板塊向上彈性較弱,仍將維持高位震蕩走勢。繼續(xù)相對看好華東板塊,建議關注海螺水泥。玻璃板塊:短期價格受企業(yè)協(xié)同穩(wěn)價政策支撐,但基本面繼續(xù)面臨需求偏弱和供給邊際壓力增加,供需矛盾加大。加之目前庫存水平不低,后續(xù)仍存一定去庫壓力,價格反彈空間有限。供給增加對純堿價格上漲產(chǎn)生支撐,加之供需矛盾加大、價格仍有一定回落空間,盈利底部仍待確認。考慮板塊近期調(diào)整幅度較大,短期存超跌反彈行情,中期仍由基本面弱勢和估值受壓決定,維持謹慎。