鋼材：消費良好，庫存降幅明顯，短期偏強

昨日日盤黑色品種走高，螺紋1810合約漲2.03%，熱軋1810合約漲1.20%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價漲20至3550元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3969元/噸，較上一交易日價格上漲31元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4067元/噸，較上一交易日價格上漲26元/噸。全國237家流通商成交量總計244，915噸，較上一交易日增加9，598噸，上月均值157,686噸，上交易周均值213,070噸。

觀點：央行降準，一季度宏觀數據好于預期，旺季成交尚可，庫存降幅明顯，鋼價近期延續反彈，但貿易摩擦有深化可能，供應上升且庫存仍偏高。短期利多，但中期仍有隱憂。

策略：建議觀望。

風險：鋼廠減停產不及預期、下游需求轉差、貿易摩擦升級。

鐵礦：供應擾動，大幅反彈

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于475元/噸，漲5.49%。早盤鐵礦石貿易商報價上調10-15元/噸左右，其中唐山PB粉主流報價475元/噸，山東地區PB粉主流報價465元/噸，部分貿易商午后二次漲價，較早盤報價再漲10元/噸；買方詢盤較為積極，品種主要集中在PB粉資源。

觀點：因鐵路車輛卸載系統的問題，必和必拓公司昨日調低了其2018財年鐵礦石產量預測。但鐵礦目前仍是供過于求狀態，港口庫存高企，高品位礦占比也在上升，階段反彈動力在于鋼廠短期補庫。短期利好不改長期偏弱基本面。

策略：建議等待拋空機會。

風險：鋼材消費大幅好轉導致集中補庫

焦炭、焦煤：焦企開會提議限產保價，煤焦維持強勢

昨日日盤煤焦主力1809合約再度大幅拉漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.22%，焦炭主力1809 合約收盤漲2.3%，夜盤焦煤焦炭主力合約雙雙低開低走。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1900元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1700元/噸。澳洲中揮發焦煤價格跌4.5至185美元/噸，折算成人民幣1390元/噸。

觀點：焦煤焦炭主力1809合約維持強勢，夜盤焦煤1805合約跌幅較大，主要受蒙古通關車輛增加到1000車/天影響，蒙古煉焦煤價格開始松動。煤焦主力1809合約由于漲幅過大也出現了小幅回調。近期獨立焦化企業普遍虧損，中焦協、河北焦協、山東焦協以及34家大型焦化企業代表于18日召開了18年第二次執行委員會，會議討論得出一致意見：施行常態限產和特殊時期限產并行機制。常態限產15%，特殊時期限產30%。但是考慮到焦化企業通常在小幅虧損情況下減產力度不會很大，因此會議利多作用不明顯。

策略：焦炭1809合約可作為多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠復產前補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。