鋼材：央行降準，鋼材小幅反彈

昨日日盤黑色品種沖高回落，螺紋1810合約漲0.80%，熱軋1810合約漲1.21%。現貨方面，受地產數據較好影響，唐山普方坯含稅出廠價漲30至3490元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3903元/噸，較上一交易日價格上漲4元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4014元/噸，較上一交易日價格上漲4元/噸。

觀點：央行用降準來緩解資金偏緊壓力，1-3月地產數據好于預期，但貿易摩擦持續不斷，鋼材反彈一波三折。在庫存未能有效消化之前，高價成交難以放量，激進者可嘗試拋空。

策略：建議觀望；激進者嘗試拋空。

風險：鋼廠減停產超預期、下游需求轉好、貿易摩擦緩解。

鐵礦：震蕩偏弱，逢高拋空為主

昨日日盤鐵礦石主力1809合約沖高回落收于439元/噸，漲0.11%。京唐港61.5%澳洲粉礦報457元/噸，與昨日價格下跌3元。受夜盤下跌影響，早間貿易商報價部分品種較昨日下調。午后貿易商心態轉好，報盤較為積極；鋼廠出于謹慎心理，仍以觀望為主，按需補庫。。

觀點：鐵礦目前仍是明顯供過于求狀態，庫存高企，高品位礦占比也在上升。階段反彈動力在于鋼廠外礦庫存降至19天以內，或者鋼材消費大幅好轉導致利潤大幅走高，否則鋼廠補庫囤貨積極性應有限。相反，鋼材利潤下降將導致檢修、低品礦壓力重現。相比而言，鐵礦較長時間內都將是黑色最弱品種。

策略：震蕩偏弱對待，逢高拋空為主。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦炭1809合約領漲黑色品種

昨日日盤煤焦主力1809合約雙雙收出中陽線，焦煤主力1809合約收盤漲2.22%，焦炭主力1809 合約收盤漲2.35%，夜盤焦煤焦炭主力合約延續上漲走勢，強于近月合約。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1850元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1700元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲0.75至190.75美元/噸，折算成人民幣1433元/噸。

觀點：本周動力煤期貨連續大漲，焦煤焦炭期貨跟隨上漲，強于鋼礦期貨。統計局公布的3月份經濟數據好于市場預期，尤其房地產開發投資創三年新高，新開工增速大幅提高對黑色品種的利好作用比較明顯。3月份焦炭產量同比降幅大于生鐵，因此可以說焦炭不存在過剩，3-4月焦炭現貨大跌更多是由于鋼廠去庫存所致。隨著獨立焦化企業普遍陷入虧損，預計4-5月份焦炭現貨價格將會比較堅挺，加上焦化企業污染問題受到市場關注，焦炭1809合約連續大幅上漲，焦煤1809合約也跟隨上漲，后期環保趨嚴或是大趨勢，可將焦炭1809合約作為黑色板塊多頭配置。

策略：焦炭1809合約可作為多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠復產前補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。