鋼材：庫存減少但成交一般，現貨價格下滑

昨日日盤黑色品種回落，螺紋1810合約漲0.21%，熱軋1810合約漲0.89%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價跌20至3450元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3890元/噸，較上一交易日價格下跌19元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報3996元/噸，較上一交易日價格下跌6元/噸。全國237家流通商成交量總計183，342噸，較上一交易日略增17，006噸，上月均值157,686噸，上交易周均值224,615噸。

觀點：資金偏緊，地產基建下滑，貿易摩擦等宏觀壓力下，鋼材整體弱勢難改。在庫存未能有效消化之前，短期成交情況只是影響節奏。目前價位買盤減少，激進者可嘗試逢高拋空。

策略：建議觀望；激進者嘗試拋空。

風險：鋼廠減停產超預期、下游需求轉好、貿易摩擦緩解。

鐵礦：震蕩偏弱，逢高拋空為主

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于450元/噸，漲0.56%。京唐港61.5%澳洲粉礦報468元/噸，較上一交易日價格持平。今日鐵礦石市場成交一般，庫存充裕使得鋼廠現在無需集中性補庫，以按需采購為主，預計礦價弱穩。

觀點：鐵礦目前仍是明顯供過于求狀態，庫存高企，高品位礦占比也在上升。只要鋼材利潤不大幅回升，鋼廠補庫囤貨積極性應有限。相反，鋼材利潤下降將導致檢修、低品礦壓力重現。相比而言，鐵礦較長時間內都將是黑色最弱品種。

策略：震蕩偏弱對待，逢高拋空為主。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦炭價格下跌，短期煤焦弱于成品

昨日日盤煤焦主力1809合約小幅上漲，焦煤主力1809合約收盤跌2.17%，焦炭主力1809 合約收盤跌0.8%，夜盤焦煤焦炭跌幅有所趨緩。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌50至1850元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1700元/噸。澳洲中揮發焦煤價格維持192美元/噸，折算成人民幣1449元/噸。

觀點：本周煤焦期貨明顯弱于螺紋鋼期貨，螺紋鋼1810合約盤面利潤接近900元/噸。短期受江蘇部分地區鋼廠暫停原料采購影響，煤焦供需形勢轉弱，但考慮到新一輪焦炭降價使得獨立焦化企業陷入虧損，預計4月中下旬焦炭價格繼續下跌的可能性將明顯減小，煤焦1805合約貼水狀態下可以偏樂觀對待。煤焦主力1809合約受宏觀面悲觀預期影響貼水狀況很難改變，維持看空觀點不變，昨日空頭主力加倉更加積極，建議等待逢高做空機會。

策略：當前價位近月合約可以小倉位做多，遠月合約建議等待做空機會。套利方面，買焦炭拋焦煤1805合約繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠復產前補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。