鋼材：成交回落，價格下滑

昨日日盤黑色品種回落，螺紋1805合約漲0.22%，熱軋1805合約跌0.38%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價下跌20至3410元/噸；熱軋現貨價格穩中有跌，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報3985元/噸，較上一交易日價格下跌1元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3912元/噸，較上一交易日價格下跌4元/噸。今日成交放緩，市場心態不穩，部分商家仍已出貨為主，下調售價。全國237家流通商成交量總計203,364噸，較上一交易日減少34,585噸，跌幅14.53%，周環比下降26.03%。

觀點：資金偏緊，地產基建下滑，貿易摩擦等宏觀壓力下，鋼材整體弱勢難改。在庫存未能有效消化之前，短期成交情況只是影響節奏，而現貨成交維持正常水平并不能有效去庫存，價格自然回落。

策略：建議觀望；多螺紋空焦煤1805合約繼續持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續持有。

風險：鋼廠執行限產不及預期、下游需求下滑、貿易摩擦升級。

鐵礦：震蕩偏弱，短期觀望為主

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于441元/噸，跌1.23%。京唐港61.5%澳洲粉礦報455元/噸，較上一交易日價格持平。鋼企在經歷上周與昨日的補庫之后，采購情緒欠佳，僅有部分鋼企有采購需求。

觀點：鐵礦目前仍是明顯供過于求狀態，庫存高企，高品位礦占比也在上升。只要鋼材利潤未能回到千元以上，鋼廠補庫囤貨積極性應有限。相反，鋼材利潤下降將導致檢修、低品礦壓力重現。相比而言，鐵礦較長時間內都將是黑色最弱品種。

策略：震蕩偏弱對待，建議觀望，等待拋空機會。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：山西焦企挺價，后期焦炭有望強于焦煤

昨日日盤煤焦主力1805合約小幅上漲，焦煤主力1805合約收盤漲0.43%，焦炭主力1805 合約收盤漲1.33%，夜盤焦煤焦炭波動幅度不大。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持1950元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1835元/噸。澳洲中揮發焦煤價格下跌1美元至191.5美元/噸，折算成人民幣1438元/噸。

觀點：昨日山西主流焦化企業召開“7+1”焦炭市場研討會，參會企業表示將無條件聯合限產20%以上，并大力推行月度定價，穩定市場價格，對惡意帶頭降價的鋼廠堅決抵制。此舉對焦炭價格形成支撐，同時對煉焦煤形成一定利空。清明節臨近，市場觀望情緒漸濃，煤焦期貨反彈數日后可能進入震蕩整理格局。

策略：建議觀望為主，遠月合約等待做空機會。套利方面，焦炭買5拋9套利組合繼續持有，買焦炭拋焦煤1805合約組合繼續持有。

風險：需求回升不及預期，鋼廠對煤焦補庫力度不及預期，蒙古進口煉焦煤數量增加，澳洲颶風天氣影響，“貿易戰”不確定性。