鋼材：基本面疊加基差結構 支撐期價上漲

昨日成品材螺紋熱軋延續穩中上漲走勢，日盤收盤螺紋熱軋1805合約集中在2-3%之間，夜盤時段1805合約繼續圍繞日盤收盤點位展開橫盤整理、1801合約則繼續走強收漲2%。

昨日唐山方坯價格較上周五累計上調80元/噸3970元/噸，各地三級螺紋鋼現貨價格普漲，上海上漲140元/噸至4950元/噸，杭州上漲160元/噸至4980元/噸，北京上漲50元/噸至4580元/噸，天津上漲130元/噸至4650元/噸。熱軋現貨價格小幅上漲，上海上調60元/噸至4280元/噸，天津上調100元/噸至4350元/噸，廣州上調70元/噸至4410元/噸。

供暖季執行限產以來，鋼材品種尤其是長材品種供應量的減少疊加11月份下游成交好于預期，共同支撐鋼材品種期價上行，當前螺紋鋼合約期貨貼水程度依然較深，近月1801合約和主力1805合約，分別較現貨貼水7%和14%，交割月前的基差結構亦對期價上漲有利，操作上維持鋼材期貨品種的短期多頭操作思路。

礦石：礦石基差修復 等待空頭入場時機

昨日黑色金屬板塊中礦石期貨品種表現相對偏強，近月1801合約日盤收漲5.8%，領漲板塊，主力1805合約同樣有4.8%漲幅。夜盤時段期價轉為震蕩走勢，收盤較日盤微跌1-3元/噸。

昨日外盤普氏礦石指數再漲1.95美元至72.4美元/噸，國內青島港PB粉礦石價格大漲25元/濕噸至538元/濕噸，國產礦石價格同樣上漲，邯邢局國產礦價上調19元/噸至637元/噸。

礦石近月01合約和主力05合約較現貨貼水空間在7-8%，臨近交割月同樣存在基差修復的內在動因，而基本面的弱勢依然是當天空頭的操作依據，短期建議維持震蕩操作思路，空頭操作建議等待近月基差修復后介入。

焦炭、焦煤：焦炭漲價利好兌現 煤焦期價沖高回落

昨日日盤煤焦沖高回落，焦煤主力1805合約下跌1.57%，焦炭1805合約下跌0.25%，成交量明顯放大，持倉上看，永安席位大幅減持焦炭多單。夜盤時段，焦炭焦煤小幅上漲，其中焦炭1805合約漲幅較大。

現貨方面，天津港準一級冶金焦炭價格1890元/噸。唐山二級冶金焦價格上漲100元/噸至1815元/噸，日照鋼鐵接受焦炭價格上漲200元/噸。山西焦化公告稱對限產措施進行了調整，由出焦時間延長至48小時改為執行結焦時間延長到30小時。因此這對煉焦煤需求形成利好，近期低硫煤資源較為緊張。11月下旬以來澳洲煤價格連續小幅上漲，中揮發焦煤上漲至181美元/噸，折算成人民幣1430元/噸。

綜上，上周鋼材社會庫存繼續下降，螺紋鋼價格連續大幅上漲，鋼廠利潤升至年內最高水平，螺紋利潤甚至已經超過2000元/噸，焦炭現貨價格實現第三輪上漲，但考慮到期貨有一定幅度升水，建議投資者保持觀望。套利方面，獨立焦化企業重新盈利，本周獨立焦化企業開工率可能會有所上升，建議買焦炭拋焦煤套利暫時獲利離場。