國家統計局14日公布的數據顯示，7月部分經濟指標有所回落。專家表示，這不代表中長期趨勢。從三、四季度的邊際變化看，四季度數據將比三季度稍弱。下半年GDP增速料小幅回落，但全年仍將較為平穩。

固定資產投資增速回落

國家統計局數據顯示，1-7月，全國固定資產投資（不含農戶）337409億元，同比增長8.3%，增速比1-6月回落0.3個百分點。

中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才表示，固定資產投資增速回落主要是因為房地產投資回落和貨幣供應量受到制約。貨幣供應量增速下降，使PPP項目落地存在難度，導致基建資金無法到位。民間投資積極性雖有所恢復，但仍低于全國固定資產投資增速。外商直接投資的積極性也不高。

中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤認為，上半年房地產投資和制造業投資增速較快，基建投資增速也較快，7月固定資產投資屬于周期性回落。

具體從基建、房地產和制造業投資來看，中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁認為，基建投資方面，由于去年結尾的專項基金基本告罄，加上上半年財政部發文規范地方政府的借貸行為，部分地方存在資金短缺現象，致使基建投資有所放緩。房地產投資方面，樓市調控初見成效，一、二線城市的樓市有所降溫，商品房售價的漲幅有所下降。制造業投資方面，由于原材料價格漲幅放緩，下半年的同比漲幅將有所下降。同時，附加稅導致成本上升，制造業投資仍疲軟。

國家統計局投資司首席統計師王寶濱表示，固定資產投資增速小幅回落主要是由于7月高溫天氣持續時間長、范圍廣，給施工建設進程帶來一定困難。下一步應繼續圍繞調結構、補短板、惠民生的實際需求，著力提高投資的有效性，積極培育發展新動能，更好地促進國民經濟平穩健康運行。

工業增加值增速回落

對于7月規模以上工業增加值同比增速較6月回落1.2個百分點，申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，7月工業增加值回落至4、5月的水平。其中，采礦業回落1.3%，回落幅度較6月擴大1.2個百分點；制造業增長6.7%，較6月回落1.3個百分點。公用事業增長9.8%，較6月提升2.5個百分點，與7月的高溫天氣有關。主要行業中，僅電力熱力和鋼鐵改善；食品制造、計算機、有色、橡膠和醫藥等回落明顯。

在徐洪才看來，規模以上工業增加值同比增速回落為正常現象。上半年由于煤、鋼鐵和石油等原材料價格上漲，導致規模以上工業增加值上漲。目前原材料價格漲勢有所放緩，工業增加值漲速也開始逐漸放緩。

消費方面，牛犁認為，有所波動實屬正常。7月物價水平與6月相比略微走低，物價走低會對消費水平產生直接影響。同時，由于消費存在季節性特征，每年1月、4月、7月、10月均存在環比增速有所降低的情況。

招商證券宏觀分析師張一平表示，汽車消費增速回落是拖累7月消費增速的原因之一。此外，6月電商的促銷活動可能透支了部分7月消費需求，對7月消費增速造成不利影響。

經濟保持平穩態勢

隨著經濟結構不斷優化，供給質量不斷提升，我國經濟總體仍呈現穩中向好的發展態勢。在牛犁看來，下半年GDP增速料有小幅回落，但全年仍將較為平穩。

“7月經濟數據的回落有一定偶然成分，并不代表中長期趨勢。”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，在全球經濟回暖的背景下，全球和中國的資本開支都將趨于擴張，外需回暖將使得各個國家均受益。由于工業品市場供需關系的扭轉和產能出清，未來存貨周期仍保持擴張，對生產周期影響有限。下半年中國制造業投資增速仍然將反彈至6%-7%的水平。因此，對下半年中國經濟仍持樂觀態度。

李慧勇表示，1-7月，經濟呈“M”型走勢，高點在3、6月份，其他月份增速基本上在6.4%或6.5%的水平，沒有必要對7月經濟數據悲觀。維持經濟“L”型增長、全年增長6.8%的判斷不變。從三、四季度的邊際變化看，四季度料比三季度稍弱。

國家統計局新聞發言人毛盛勇認為，判斷經濟運行走勢，要全面地、多個維度地看。既要看經濟增速，也要看結構調整、結構變化、質量效益，更要看民生領域一些指標的變化情況。

從經濟增速看，近年來中國經濟增長的平穩性在不斷增強。過去8個季度，中國GDP增速基本都穩定運行在6.7%-6.9%之間。中國經濟增速日趨平穩并不是偶然現象，而是中國經濟發展階段的必然反映，也是中國經濟結構調整深化的必然結果。經濟運行實際上有自己內在的規律和慣性，按照這樣的規律和慣性，下半年中國經濟能夠延續總體平穩的態勢。