水電憂慮減退但高溫日耗攀升，上周動煤期價偏強震蕩，主力9月合約周五日盤收報598.2，9月基差貼水反復至20，1-9價差進一步縮窄至-37.4。現貨市場方面，主產地動力煤市場延續穩中上漲態勢，其中陜西神木地區受煤管票限制，煤價上漲5-30元不等；晉北地區銷售良好，礦上基本無庫存，價格上漲10元左右；內蒙產銷平衡狀態，價格比較穩定。港口方面，市場成交以長協居多，市場煤活躍度低，報價走高，但實際成交較少，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲+13至619元/噸。

消息面上，12日下午國家發改委經濟運行調節局召集九大發電集團燃料管理部門負責人開會，聽取近期發電情況重點是火電、水電同比和環比變化情況，電煤收、耗、存同比和環比變化情況，及供應中存在問題和建議。

7月10日8時30分，三峽電站機組總出力達到2250萬千瓦，實現2017年首次實現額定出力運行。月初曾因抗洪壓力出庫流量驟減，三峽電站出力由1812萬千瓦一度減少至600萬千瓦，開機臺數由28臺減小至9臺，停機19臺，停機達68%。

上周北方港口庫存跌勢放緩，其中秦港日均裝船發運量55.1萬噸，日均鐵路調進量56.1萬噸，港存+7至585萬噸；黃驊港-1至133萬噸；曹妃甸港-14至284萬噸，京唐港國投港區庫存-4至129萬噸。

高溫來襲，上周沿海電廠日耗持續攀升，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤75.7萬噸，合計電煤庫存1294萬噸，存煤可用天數17天。

上周煤炭海運費震蕩回升，中國沿海煤炭運價指數報936，當周累計上漲6.52%。

整體來看，7月內蒙煤管票有放松，但榆林煤管票收緊，產區整體供應恢復有限，加之下游電廠日耗季節性待升，供給緊平衡下現貨價格仍有支撐。而對于期貨盤面來說，9月貼水反復至20元左右，但日耗持續回升或提振盤面繼續偏強運行。

策略上，多單持有，關注水電回補力度及電廠日耗回升情況。