受蒙煤供應偏緊、港口情緒向好等因素提振，上周動煤期價延續反彈，主力9月合約周五收盤報569.2元/噸，9月基差維持在平水附近，1-9價差縮窄至9元/噸。現貨市場方面，內蒙因70大慶安檢及煤管票限制影響，個別礦區產量有所下降，價格不斷上調；受此影響榆林府谷地區坑口價探漲3-5元，神木及榆陽地區暫穩；山西煤價維持弱穩，銷售一般。港口方面，北方港存高位回落，市場心態好轉，煤價延續反彈，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲16至569元/噸。

消息面上，統計局數據顯示，5月份全國原煤產量29778萬噸，同比增長12.1%，較上月增加325萬噸，增長1.1%。1-5月份全國累計生產原煤140653萬噸，同比增長4.3%。5月份煤炭主產區的原煤產量繼續保持高位，分析認為，在統籌去產能保供應穩價格的政策下，產量同比大增會成為一種常態。

上周北方港口庫存繼續回落，其中秦港日均裝船發運量62.99萬噸，日均鐵路調進量60.2萬噸，港存-19.5至535萬噸；黃驊港+23至246萬噸；曹妃甸港-20至320萬噸，京唐港國投港區庫存+28至188萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回落，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤62.9萬噸，合計電煤庫存1235萬噸，存煤可用天數18.4天。季節性規律顯示，電廠日耗7、8月將持續回升。

上周煤炭海運費大幅反彈，中國沿海煤炭運價指數報957，當周累計上漲30%。

整體來看，6月蒙煤受煤管票限制、供應有所減少，加之下游電廠日耗淡旺季切換，采購積極性回升，港口庫存高位回落，港口煤價止跌回升。而對于期貨盤面來說，9月貼水縮窄接近平水附近，但7、8月迎峰度夏需求支撐或提振盤面繼續偏強運行。

策略上，多單持有，不追高，關注坑口煤價以及港口庫存變動情況。