繼10月29日意外上調基準利率25個基點之后，巴西中央銀行于當地時間12月3日再次宣布加息0.5個百分點，由11.25%調高至11.75%，這是三年來的最高利率水平。在經濟疲軟、增長乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續加息，可見其抑制通脹的決心。

　　當地時間12月3日傍晚，繼10月29日意外上調基準利率25個基點之后，巴西中央銀行如期宣布再次加息0.5個百分點，基準利率從11.25%調高至11.75%，以抑制通脹并支持雷亞爾匯率。這是三年來的最高利率水平。在經濟疲軟、增長乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續加息，可見其抑制通脹的決心。此前一天巴克萊資本在發給本報記者的研究報告中則預計加息25個基點，其依據是巴西央行的經濟政策官員卡洛斯·漢密爾頓近來的言論偏鷹派，預示著緊縮的加速，同時市場也正對加息進行定價。不過，報告提醒道，通脹的意外下行以及經濟增長仍然乏力，更說明了三季度復蘇微弱。

　　近幾年，巴西央行對基準利率作過多次調整。2010年1月28日基準利率為8.75%，2011年6月8日為12.25%，2012年10月10日為7%，2013年11月27日為10%，2014年4月2日為11%，2014年10月29日為11.25%。分析人士稱，今年受巴西總統大選因素影響，央行曾停止加息，但為了應對通脹壓力，央行不得不在羅塞夫10月26日贏得大選后的幾天內就宣布加息0.25個百分點。記者注意到，此前在接受彭博資訊調查的55位分析師中，所有人都預計此次巴西央行將加息。其中，有40位預計加息50個基點，15位預計加息25個基點。

　　從巴西央行3日的聲明來看，此次加息決定獲得了8名決策者的一致通過。盡管如此，央行在經濟不景氣的情況下毫不猶豫地連續兩個月加息確有難言之隱。在上月舉行的巴西總統大選中，勝出的羅塞夫稱她將在第二任期內積極對抗通脹，暗示將采取更多親商政策，扭轉國家經濟形勢。對抗通脹的措施還包括羅塞夫11月27日提名新一屆政府經濟團隊的主要成員。根據新經濟團隊負責人、財政部長萊維近日的施政演講內容以及近期當地媒體的分析，羅塞夫第二任期的經濟政策有望回歸以改善財政、控制通脹等為主要特征的傳統做法。有分析認為，新經濟班子的目標是把通脹降至4.5%。為此，政府需要大幅削減財政預算，這勢必會影響政府在福利和社會計劃上的開支。而巴西國民對改善社會福利的呼聲極其強烈，因此政府很難作出這種削減。

　　由于雷亞爾持續疲軟和政府支出龐大推升了進口商品價格，今年巴西物價快速上漲，民眾怨聲載道。預計今年該國消費物價水平將保持在央行6.5％的目標上限，市場預計11月份通脹率將達到6.59%，為今年第五個月超出目標上限。巴西央行正面臨著重新恢復其反通脹信譽的壓力，力圖使通脹保持在2.5%至6.5%的目標區間。然而，本幣走軟、持續干旱以及預算赤字擴大令實現這一目標困難重重。而對于羅塞夫及其經濟團隊來說，則面臨著進退兩難的困境。因高利率的風險會進一步施壓已經低迷的經濟增長，巴西目前的利率水平已屬世界最高之一。巴西央行最近一周對市場分析經濟學家的調查結果顯示，今明兩年該國增長預測值僅為0.19%和0.77%，大大低于2013年2.5%的增速。同時，雷亞爾持續疲軟也是一個棘手的問題。記者注意到，雷亞爾是今年下半年新興市場貨幣中表現第三差的，只強于俄羅斯盧布和哥倫比亞比索。自6月底以來，雷亞爾共跌去了逾13%。本周三其對美元匯率徘徊在2.61比1的水平。

　　至于未來的政策走向，巴西央行當天表示，未來政策緊縮的力度應該不會那么大，因為利率調整的效應會累積下來，需要一定時間才能顯現。談到央行的政策效果，資本經濟學公司的新興市場首席經濟學家希林預計，巴西央行收緊貨幣政策的舉措將獲得成功。高盛拉美首席分析師拉莫斯日前也表示，從戰略和宏觀政策的角度來看，時間較短、重心前移的加息周期，明顯好于拖拖拉拉的加息。而瑞銀財富管理全球首席投資總監馬克·黑費爾則不那么樂觀。他在12月份的《投資總監月報》中寫道，新興市場各國政策的公信力存在極大差異。“總體而言，市場已對印度和中國等采取經濟改革措施的國家予以正面回報，而對于巴西和俄羅斯等未采取此類措施的國家則負面以對。”（來源：金融時報）