用電量與整體經濟形勢有著緊密的聯系，有著“經濟運行情況的溫度計”之稱。同時，由于我國全社會用電量絕大部分為工業用電，第二產業包括鋼鐵、電解鋁、水泥等行業，用電占比70%以上。一般而言，用電量上升意味著制造業轉好，相應的工業品需求上升，有利于有色金屬、黑色金屬、煤焦等商品漲勢。
　　分析人士認為，用電量增速上升，預示經濟將延續溫和復蘇態勢，有助銅、鋁以及煤焦鋼等建材系工業品的短期反彈，但產能過剩、庫存高企的壓力將壓制其上升空間。
　　經濟溫度計反映經濟復蘇
　　在各項經濟數據中，用電量與整體經濟形勢有著緊密的聯系，有著“經濟運行情況的溫度計”之稱。數據顯示，近幾年用電量增速整體與GDP保持相同趨勢，工業用電量與工業增加值也呈現同步運行的態勢。
　　數據顯示，7月份全社會用電量為4950億千瓦時，同比增長8.8%，增速較6月回升2.5個百分點，增速連續兩個月回升。1-7月全國全社會用電量累計29901億千瓦時，同比增長5.7%，增速也有所回升。
　　與用電量相互印證的是，1-7月工業用電量同比增長9.4%，7月當月增長9.7%，均較前期有所回升。
　　“電力供需增速繼續回升與前期公布的主要宏觀經濟指標相吻合，反映出經濟有企穩跡象�！比A融證券研究報告指出，用電量數據與其他宏觀經濟數據顯示了經濟出現好轉。而用電量數據與今年夏季的異常高溫也有關系。同時，工業用電量的企穩顯示企業生產活動在逐漸恢復。預計隨著經濟的企穩和投資的好轉，電力供需增速還會進一步回升。
　　“我國用電量與宏觀經濟基本上保持一個同向的變化趨勢，基本上能反映我國經濟運行走勢。通常情況下，用電量提前一個季度預示經濟走勢，所以用電量是經濟的先行風向標�！毙聲r代證券研發中心研究總監劉光桓表示。
　　銀河期貨宏觀研究員沈高欣認為，用電量和宏觀經濟的相關性非常高，原因有三點。首先，各行各業、各家各戶都需要用電，用電量可以全面反映國民經濟形勢；其次，電力沒有庫存，不能弄虛作假，當期消耗的電力一定會用于當期的生產和生活，這樣用電量指標在反映宏觀經濟形勢的時候就沒有滯后性，也比較準確；最后，用電量是一個量的指標，不包含價格變動的因素，這是用電量可以準確反映宏觀經濟的又一原因。
　　商品指揮棒短期有效
　　用電量不僅能反映整個宏觀經濟運行狀態，還能反映不同產業、不同行業的微觀景氣度。1-7月份，第一產業用電量574億千瓦時，同比下降1.7%；第二產業用電量22077億千瓦時，增長5.4%；第三產業用電量3509億千瓦時，增長9.9%；城鄉居民生活用電量3741億千瓦時，增長5.1%。除第一產業外均較1-6月增速有所反彈。其中第三產業和居民用電量增速回升較快，當月同比分別為13.4%和12.3%。
　　“我國全社會用電量絕大部分為工業用電，第二產業包括鋼鐵、電解鋁、水泥等行業，用電占比70%以上。一般而言，用電量上升意味著制造業轉好，相應的工業品需求上升，有利于有色金屬、黑色金屬、煤焦等商品走勢，反之，當工業用電增速下滑時，往往意味著制造業萎靡，不利于工業品價格的上漲�！敝屑Z期貨研究院副總監曾寧分析說。
　　工業品期貨市場上也得到一定反映。7月份全社會用電量同比增長8.8%，增速較6月回升2.5個百分點，同期經歷了長期下跌的南華工業品指數也出現震蕩反彈走勢。數據顯示，南華工業品指數自6月25日探至階段低點1749.24點后，便展開一輪反彈，截至昨日已累計上漲8.49%，收報1907.84點。
　　具體到品種方面，沈高欣指出，在期貨各上市品種中，鋁和銅的用電量非常大。電解鋁產業又稱“電老虎”行業，國內鋁錠生產企業的電耗目前在14000kwh/t左右，銅對電力的消耗也很大。工業用電量的增加從側面反映出鋁和銅的生產在回升，由于前期庫存壓力較大，鋁和銅的生產上升最直接的原因就是需求在增加。
　　在需求回暖的利好刺激下，6月底以來，滬銅價格自47560元/噸的階段低點震蕩上行，至今已收復50000元/噸整數關口，截至昨日收盤，收報52470元/噸。同期滬鋁期價也出現止跌企穩態勢，并于近期出現反彈。
　　不過，對于工業品走勢，記者采訪的多位分析人士均表示，用電量增速上升，預示經濟將延續溫和復蘇態勢，有助于工業品短期反彈，但產能過剩、庫存高企的壓力將壓制其上升空間。
　　劉光桓則認為，工業生產重新開始活躍，特別是國家電網改造、高鐵和城市軌道交通等基礎設施投資加快，對鋼材、建材、銅等金屬需求將會有較大的增加，未來這些相關商品價格也會抬升。不過，由于目前相關商品產能嚴重過剩，總體供大于求，預計這些商品價格不會有太大的上升空間。

來源：中國證券報