消息顯示，上周（1.21-1.27）全國水泥市場價格環比前一周保持平穩，長三角和珠三角熟料生產基地庫存下降明顯，25日開始各地區施工項目大面積停工，同時水泥企業停產范圍也再次擴大，市場進入“半休市”狀態。
　　
　　華北地區價格平穩。北京企業熟料生產線25日全部進行停產(60天)，河北、天津熟料生產線和磨機也都相繼停產。
　　
　　庫存情況：北京地區熟料和水泥庫位均在高位70%-75%，主要是停產時間較晚，加上需求下降明顯；河北唐山地區熟料庫存較高，前期執行提價后企業都減少對外銷售量，因此庫位較高在80%以上，水泥庫位相對一般在60-65%，石家莊地區熟料和水泥庫位相對較低,僅在55%-60%；天津地區由于多數是粉磨企業，磨機控制較為靈活，水泥庫存普遍在60-70%。整體來看，春節前，京津冀地區企業停產執行較好，雖然企業庫存隨著需求停滯略有上升，但對于春節期間價格不會造成影響。
　　
　　華東地區價格平穩。上周江浙皖贛等地熟料生產線已有60%左右進入停產狀態，各地區水泥價格整體以平穩為主，僅南京市場個別企業為搶占少量份額，價格進行5-10元/噸小幅下調，由于量較少對市場成交價格影響不大，其他區域價格均以平穩為主。安徽沿江企業熟料庫存下降較為明顯，其中巢湖地區部分企業熟料庫存低至30%-40%，銅陵和蕪湖地區企業熟料庫存也降至50%以下。江蘇、南京以及周邊地區企業熟料庫存降至50%左右，水泥庫存略高在60-70%；江蘇南部蘇錫常地區企業熟料庫存高低不一，個別企業空庫，大部分企業高庫位80%，水泥庫位回落至65%-70%。整體來看，春節前兩周華東地區大部分企業庫存下降較為明顯，超出市場和企業預期。
　　
　　庫存下降較明顯的主要原因：一是自1月中旬開始,區域內部分企業由于庫滿,熟料生產線提前停產檢修；二是進入下旬后天氣好轉，需求明顯增加，已經檢修的生產線無法恢復生產；三是價格再次跌回谷底，粉磨站和經銷商采購較為積極。
　　
　　中南地區價格平穩。兩湖、兩廣地區水泥和熟料價格均以平穩為主，湖南和廣西出臺春節停產計劃，其中湖南省不同區域企業停產時間為40-50天；廣西地區是從1月至4月，每家企業每條熟料生產線停產15天；廣東省由于各大企業仍未達成共識，能否集體停產尚不確定，若無集體停產,每家企業也將會在春節期間安排檢修，只是時間較短。廣東省水泥企業熟料和水泥庫存下降明顯，多數回落至50-60%，有的企業降至40%左右。
　　
　　西南地區價格平穩。重慶地區企業已經協商停產35天，具體時間尚未確定，估計從2月初開始。
　　
　　在協同限產降低庫存的推動下，華東和中南地區水泥價格止跌企穩，尤其是華東地區大部分企業庫存下降較為明顯，超出市場和企業預期，同時也說明區域內企業執行協同的力度較強，庫存的下降為后續旺季的價格提升奠定了良好的基礎。京津冀地區在經歷了前期的低迷之后，限產保價有望為今年的業績恢復奠定良好的基礎。

來源：中銀國際證券