隨著春節臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢，而作為煤炭下游另一產品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價格的上漲，成本推動型漲勢繼續在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補庫，以及對宏觀經濟的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節的到來，工地開工減少，鋼材補庫到位和上游煉焦煤產能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅動切換至需求驅動帶來的大幅回撤風險。

　　原材料上漲支撐焦炭價格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價格持續穩步上漲，原因在于：一方面，隨著經濟企穩回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內煤礦出現減產，而煤價長時間低迷導致煤礦復產緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價格上漲導致成本向下游產品傳導，最終傳導至鋼材。據了解，1月18日，唐山焦炭生產成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級冶金焦）現貨價格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場整體上調40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強烈，據悉，隨著焦煤調整政策的正式執行，部分焦化企業將焦炭掛牌價上漲40-50元/噸，同時向鋼廠提出漲價訴求。

　　警惕鋼廠補庫到位

　　春節臨近，國內鋼廠補庫行為仍在繼續，1月18日，對50家獨立焦化企業同口徑調查統計顯示，加權開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個百分點。根據對50家樣本鋼廠及50家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對焦炭價格不斷上漲出現抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進一步萎縮，市場成交每況愈下。

　　鋼材漲勢落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價格重啟新一輪上漲攻勢之后，焦炭漲勢超過5%，而螺紋鋼漲勢不到2%，螺紋焦炭聯動反彈效應趨弱，暗示隨著進口鐵礦石價格沖高回落，鋼材價格成本驅動型反彈的動能減弱。隨著春節的到來，下游工地停工增多，冬儲和補庫臨近尾聲，從而會導致鋼材對焦炭的采購也減弱。

　　在經過元月上旬、中旬連續上調出廠價格之后，目前華東地區主導鋼廠出廠價格與市場價格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價格將面臨一定的下調壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經連續8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2013年1月上旬重點大中型企業粗鋼日均產量為167.49萬噸，旬環比增長3.83%；預估1月上旬全國粗鋼日均產量為194.42萬噸，旬環比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數據，房地產投資和新開工面積都出現單月下降，暗示房地產對鋼材需求的拉動要弱于預期，后市警惕鋼材價格回調帶動焦炭價格大幅回撤。

　　經濟數據透露一絲擔憂

　　2012年四季度中國經濟觸底回升，較三季度回升0.5個百分點，達到7.9%的增速。然而，從分項數據來看，中國經濟再平衡風險猶存，轉型困難重重，經濟復蘇的曲線比較平緩。中國暫時避免了經濟大滑坡的情況（硬著陸），但經濟增長仍面臨風險：金融系統的潛在問題，還面臨從投資拉動模式轉向消費拉動模式的再平衡難題。

來源：隨著春節臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢，而作為煤炭下游另一產品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價格的上漲，成本推動型漲勢繼續在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補庫，以及對宏觀經濟的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節的到來，工地開工減少，鋼材補庫到位和上游煉焦煤產能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅動切換至需求驅動帶來的大幅回撤風險。

　　原材料上漲支撐焦炭價格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價格持續穩步上漲，原因在于：一方面，隨著經濟企穩回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內煤礦出現減產，而煤價長時間低迷導致煤礦復產緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價格上漲導致成本向下游產品傳導，最終傳導至鋼材。據了解，1月18日，唐山焦炭生產成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級冶金焦）現貨價格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場整體上調40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強烈，據悉，隨著焦煤調整政策的正式執行，部分焦化企業將焦炭掛牌價上漲40-50元/噸，同時向鋼廠提出漲價訴求。

　　警惕鋼廠補庫到位

　　春節臨近，國內鋼廠補庫行為仍在繼續，1月18日，對50家獨立焦化企業同口徑調查統計顯示，加權開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個百分點。根據對50家樣本鋼廠及50家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對焦炭價格不斷上漲出現抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進一步萎縮，市場成交每況愈下。

　　鋼材漲勢落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價格重啟新一輪上漲攻勢之后，焦炭漲勢超過5%，而螺紋鋼漲勢不到2%，螺紋焦炭聯動反彈效應趨弱，暗示隨著進口鐵礦石價格沖高回落，鋼材價格成本驅動型反彈的動能減弱。隨著春節的到來，下游工地停工增多，冬儲和補庫臨近尾聲，從而會導致鋼材對焦炭的采購也減弱。

　　在經過元月上旬、中旬連續上調出廠價格之后，目前華東地區主導鋼廠出廠價格與市場價格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價格將面臨一定的下調壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經連續8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2013年1月上旬重點大中型企業粗鋼日均產量為167.49萬噸，旬環比增長3.83%；預估1月上旬全國粗鋼日均產量為194.42萬噸，旬環比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數據，房地產投資和新開工面積都出現單月下降，暗示房地產對鋼材需求的拉動要弱于預期，后市警惕鋼材價格回調帶動焦炭價格大幅回撤。

　　經濟數據透露一絲擔憂

　　2012年四季度中國經濟觸底回升，較三季度回升0.5個百分點，達到7.9%的增速。然而，從分項數據來看，中國經濟再平衡風險猶存，轉型困難重重，經濟復蘇的曲線比較平緩。中國暫時避免了經濟大滑坡的情況（硬著陸），但經濟增長仍面臨風險：金融系統的潛在問題，還面臨從投資拉動模式轉向消費拉動模式的再平衡難題。

來源：隨著春節臨近，焦炭再度掀起新一輪上漲攻勢，而作為煤炭下游另一產品甲醇也不甘示弱。上游煤炭價格的上漲，成本推動型漲勢繼續在焦炭和甲醇這兩大品種上上演，而下游補庫，以及對宏觀經濟的樂觀都給焦炭和甲醇“添一把火”。然而，隨著春節的到來，工地開工減少，鋼材補庫到位和上游煉焦煤產能釋放，需要警惕焦炭行情由成本驅動切換至需求驅動帶來的大幅回撤風險。

　　原材料上漲支撐焦炭價格

　　去年12月份至今年1月份，山西等地的煉焦煤價格持續穩步上漲，原因在于：一方面，隨著經濟企穩回升，港口的煤炭庫存逐漸消化；另一方面，在三季度，國內煤礦出現減產，而煤價長時間低迷導致煤礦復產緩慢。

　　由于焦炭和甲醇都需要用到煤，由此煤炭價格上漲導致成本向下游產品傳導，最終傳導至鋼材。據了解，1月18日，唐山焦炭生產成本在1770-1820元/噸之間，而唐山焦炭（一級冶金焦）現貨價格為1700元/噸。受山東煉焦煤市場整體上調40-50元/噸的影響，焦化廠喊漲意愿強烈，據悉，隨著焦煤調整政策的正式執行，部分焦化企業將焦炭掛牌價上漲40-50元/噸，同時向鋼廠提出漲價訴求。

　　警惕鋼廠補庫到位

　　春節臨近，國內鋼廠補庫行為仍在繼續，1月18日，對50家獨立焦化企業同口徑調查統計顯示，加權開工率平均值為84.3%，較前一周增加0.6個百分點。根據對50家樣本鋼廠及50家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至1月18日，總庫存量為112.9萬噸，較前一周相比增44.7萬噸，環比增幅為4.2%。

　　然而，近期部分鋼廠在庫存補充到位的情況下接貨積極性趨弱。部分鋼材對焦炭價格不斷上漲出現抵制的情緒。截至11日，樣本鋼廠及焦化企業焦煤庫存為1068.2萬噸，僅次于2012年1月13日的新高（1113.6萬噸）。由于春節臨近，加上北方天氣寒冷，下游需求進一步萎縮，市場成交每況愈下。

　　鋼材漲勢落后于焦炭

　　1月17日，焦炭和螺紋價格重啟新一輪上漲攻勢之后，焦炭漲勢超過5%，而螺紋鋼漲勢不到2%，螺紋焦炭聯動反彈效應趨弱，暗示隨著進口鐵礦石價格沖高回落，鋼材價格成本驅動型反彈的動能減弱。隨著春節的到來，下游工地停工增多，冬儲和補庫臨近尾聲，從而會導致鋼材對焦炭的采購也減弱。

　　在經過元月上旬、中旬連續上調出廠價格之后，目前華東地區主導鋼廠出廠價格與市場價格已處于明顯倒掛情況，后期鋼廠價格將面臨一定的下調壓力。從庫存來看，截至1月18日，國內主要鋼材品種庫存總量為1444.15萬噸，增倉幅度為2.25%，全部品種庫存中，只有冷軋板卷庫存小幅回落，其余品種全面上升，其中螺紋鋼庫存已經連續8周上升，成為庫存增量最大的品種。

　　據中國鋼鐵工業協會最新數據顯示，2013年1月上旬重點大中型企業粗鋼日均產量為167.49萬噸，旬環比增長3.83%；預估1月上旬全國粗鋼日均產量為194.42萬噸，旬環比增長2.29%。而通過觀察去年12月份的數據，房地產投資和新開工面積都出現單月下降，暗示房地產對鋼材需求的拉動要弱于預期，后市警惕鋼材價格回調帶動焦炭價格大幅回撤。

　　經濟數據透露一絲擔憂

　　2012年四季度中國經濟觸底回升，較三季度回升0.5個百分點，達到7.9%的增速。然而，從分項數據來看，中國經濟再平衡風險猶存，轉型困難重重，經濟復蘇的曲線比較平緩。中國暫時避免了經濟大滑坡的情況（硬著陸），但經濟增長仍面臨風險：金融系統的潛在問題，還面臨從投資拉動模式轉向消費拉動模式的再平衡難題。

來源：證券時報