我國自2013年起將焦炭出口關稅從40%降至0%,我們分析這將顯著利好焦炭出口企業。

　　2006-2008年我國焦炭出口分別為1450萬噸、1530萬噸和1212萬噸。隨著08年下半年我國將焦炭出口關稅提升至40%,出口大幅萎縮,09年至今的出口量分別為54萬噸、330萬噸和330萬噸,今年截至12月份出口量僅為95萬噸。

　　目前我國焦炭國內不含稅價格為210美元/噸,遠低于目前出口價330美元/噸。如果取消出口關稅話,我們預計我國出口量將有顯著回升。而中化國際在09年前每年出口量都在100萬噸左右,占到國內配額的10%左右。其08年焦炭業務曾占到公司總收入的20%以上,利潤貢獻達到了幾個億。如果未來出口恢復的話,公司將有望顯著受益。

　　目前我國焦炭出口配額在1000萬噸左右,如果全部用滿的話,占到國內產量3%左右。因此我們預計出口放開后,國內焦炭價格雖有正面利好,但漲幅有限,對出口企業的成本抬升有限。

　　由于過去兩年我國焦炭出口大幅萎縮,國際市場占比很低,雖然未來出口解禁,但短期內也很難擠占原有供應商的出口份額,因此出口放量需要時間全球焦炭貿易量并不大,基本在2000萬噸左右,如果中國大量出口,必然會引發價格戰,從而拉低全球焦炭價格,也壓制了出口企業的利潤空間。

來源：東方證券