原油08年初延續了07年末供需格局偏緊的局面，供不應求成為推動原油上漲的主要原因。加上美國次貸危機影響初現端倪，美聯儲為了拯救美國經濟不斷降息，美元指數不斷下跌，從而使原油價格不斷上漲。WTI(西德克薩斯中質原油)價格年初從最低的85美元/桶附近一路震蕩走高，到7月中旬的時候最高上探147美元/桶，上漲73%。投機氛圍濃重也對原油價格一路走高起到推波助瀾的作用。從CFTC(美國商品期貨委員會)公布的資金流動方向以及紐約期貨交易所的持倉來看，在全球股市房市紛紛出現低迷后，避險資金大舉介入商品市場。

　　供需緊張的矛盾在二季度開始發生變化。在此期間，美國金融危機爆發，油價持續回落，到12月中旬最低下探至35美元/桶附近，仍無明顯起穩跡象。其跌幅之巨，速度之快前所未見。由于季節性需求減緩，歐佩克在此期間并未減產，維持其原產量，供求矛盾逐漸緩解。自金融危機以來，國際信貸市場趨緊，投機資金迅速出逃，商品市場泡沫迅速破滅，市場信心嚴重受挫。面對這種情況，08年10月底歐佩克會議宣布減產150萬桶，12月17日又宣布大規模的減產計劃。但以原油為代表的整個商品市場仍然維持恐慌下跌狀態，市場上恐慌情緒彌漫，商品價格開始偏離其基本面。

　　同時金融危機不斷蔓延到實體經濟，全球經濟未來走勢放緩的跡象益加明顯，商品需求增速料將放緩，原油需求大幅下滑，甚至負增長，供給壓力逐漸凸顯。此后經濟衰退指標數據不斷出臺，投資者對未來經濟的憂慮不斷加重。

　　本次經濟危機未見底，油價亦不會見底。從歷史上經濟運行周期角度來看，預計09年下半年或2010年上半年全球經濟有望進入復蘇階段。屆時，油價將再次逐步走強，進入下一個上漲周期之中。在此之前，任何的上漲均預計都不會持久。因此對于09年度原油走勢，鑒于目前世界各國均采取了積極的救市措施，因此，在09年油價很有可能呈現出先抑后揚的走勢。

　　此外，地緣政治方面的原因也值得注意：位于中東地區的以色列開始大規模空襲加沙地帶，而次沖突亦可能升級，敘利亞、伊朗也可能卷入其中。若這些擔心的問題真的發生，則會對油價形成強勁支撐，其運行區間也將大幅抬高。

　　因世界經濟衰退在持續惡化，中國經濟的快速下滑也已經嚴重影響到國內對能源方面的需求，加上燃油稅的實施及成品油價格的下調，與國際油價的接軌正趨于成熟。目前國內成品油征稅一定程度上增加了消費成本，雖然短期將推高國內成品油和燃料油價格，但是長期來說，此政策遠期將抑制終端需求，燃料油價格也將受到利空影響。

　　綜上所述，在結束了08年極端漲跌行情之后，在09年原油和燃料油的運行將更多取決于宏觀經濟運行情況，弱勢震蕩格局將主導未來走勢。分析人士指出，09年經濟復蘇的可能性不大，預計原油、燃料油將呈現弱勢震蕩格局。

來源：生意社