鋼材：情緒釋放，鋼價暫穩，關注庫存指標

昨日日盤黑色品種普遍回暖，螺紋1810合約漲1.27%。熱軋1810合約漲1.61%。現貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3650元/噸，較前一交易日持平；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4208元/噸，較前一交易日下跌17元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4305元/噸，較前日價格下跌8元/噸。

觀點：成材在貿易戰風險釋放后，昨日逐步企穩，螺紋熱卷期價全日穩步爬升。現貨成交受期價翻紅提振，昨日成交有所放量，需求端暫穩，需重點關注今日庫存數據。5月我國鋼筋產量1774.4萬噸，同比增長3.6%，累計產量8146.6萬噸，同比增長11%，我們認為由于去年有“地條鋼”因素存在，今年實際同比增長小于統計值，環保高壓下增速或與去年持平。綜合來看，成材外有貿易戰不利影響，內有低庫存及鋼廠挺價支撐，整體或會趨于震蕩盤整走勢。

策略：區間震蕩思路。套利方面：1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約；2、跨品種套利：買螺紋1810合約拋熱卷1810合約逐步離場

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：燒結限產不利粉礦

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于453元/噸，漲0.55%。京唐港61.5%澳洲粉礦報450元/噸，較前一交易日持平。

觀點：上周澳洲、巴西鐵礦石發貨總量2403.4萬噸，發往中國1390.9萬噸，因泊位檢修發貨環比減少，但仍在歷年高位。國內方面，唐山地區執行燒結停產，粉礦及塊礦燒結礦價差或會拉大。總體來看，鐵礦自身基本面依舊不佳，環保對需求影響大，鋼廠集中補庫情況難以出現，鐵礦在黑色系中仍是較弱品種。價差方面，遠月升水環境下可考慮9-1正套。

策略：區間震蕩思路。遠月升水環境下可考慮9-1正套。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：貿易戰恐慌情緒平復，焦價企穩

期貨方面，昨日日盤煤焦主力1809合約均有小幅上漲，焦煤主力1809合約收盤漲0.98%，焦炭主力1809合約收盤漲0.28%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2400元/噸，唐山二級冶金焦價格維持2325元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲6美元至199美元/噸，折算成人民幣1523元/噸。

觀點：昨日中美貿易戰恐慌情緒平復雙焦企穩，供需格局短期內并未改變。環保檢查較為頻繁，山西、山東等地煤礦受不同程度影響。下游鋼廠短期高利潤刺激下需求維持較高水平，對焦價有一定支撐作用。但社會庫存持續下移，鋼價波動，市場對未來焦價走勢存在分歧。

策略：觀望為主。套利方面，焦炭09-01價差升水89點，創2017年7月以來新高。買焦炭拋焦煤1809合約少量持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，焦炭基差修復情況。