市場要聞及重要數據：

期現貨：節前動力煤強勢拉升，主力09合約收報660.4，9-1價差擴大至10.8。環保嚴查繼續限制供應釋放，坑口煤價穩中上浮；港口現貨報價漲至700上方后，下游高價接貨謹慎，市場觀望情緒濃厚。

消息面：統計局數據顯示，5月份原煤產量同比增長3.5%，比上月回落0.6個百分點。1-5月份，原煤產量14.0億噸，同比增長4.0%。1-5月份發電量同比增長8.5%，增速較1-4月份加快0.8個百分點，其中5月份火電同比增長10.3%，比上月加快3.0個百分點；水電增長由負轉正，5月水電上月同比下降2.6%轉為增長6.9%。

港口：上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發運量63.9萬噸，日均鐵路調進量62.3萬噸，港存-11至626萬噸；黃驊港+26至144萬噸；曹妃甸港+33至375萬噸，京唐港國投港區庫存+29至231萬噸。

電廠：上周沿海電廠日耗震蕩回升，庫存有所增加，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤71萬噸，合計電煤庫存1328萬噸，存煤可用天數18.6天。

海運費：上周國內煤炭海運費跌勢放緩，截至周五中國沿海煤炭運價指數報885，當周累計下跌4.26%。

觀點：節前一周動煤期貨強勢上漲并突破前期高點，產地環保嚴查繼續限制供應釋放，加之宏觀數據印證5月傳統淡季煤炭供需錯配嚴重，加劇市場對7-8月迎峰度夏供需缺口的憂慮，盤面情緒高漲修復基差（65縮窄至40）；港口現貨報價在漲至700上方后成交開始萎縮，長協限價及進口放松憂慮令下游高價接貨謹慎，市場煤價有所松動。基本面方面，6月南方雨季水電補充提升，日耗逐步回歸至正常波動區間，但迎峰度夏剛需補庫及環保嚴查下供應繼續受限，短期供需面依舊偏緊，關注進口煤通關加速對缺口的補充。對于1809月合約來說，淡季提前發力以及政策憂慮下繼續上探空間有限。

策略：觀望

風險：日耗超預期回升、產能及產量釋放不及預期