鋼材：庫存降幅擴大，需求尚可

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲0.98%。熱軋1810合約跌0.4%�，F貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3720元/噸，較前一交易日漲20元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4235元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4331元/噸，較前日價格上漲5元/噸。

觀點：昨日35城螺紋社會庫存減少26.51萬噸，廠內庫存減少14.38萬噸，熱卷社會庫存增加0.78萬噸，廠內庫存減少1.68萬噸，庫存降速較上周小幅擴大，總體反映終端需求并未減弱，持續超出預期。統計局公布地產數據顯示，1-5月商品房銷售面積同比增加2.9%，1-4月增速為1.3%，5月銷售數據向好，提振鋼材市場信心。疊加環保督查因素，預計短期鋼價走勢仍偏強，但因期貨貼水已修復不少，建議多單可繼續持有，不宜過度追多，空單暫時觀望。

策略：暫時觀望。套利方面：1、跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約；2、跨品種套利：買螺紋1810合約拋熱卷1810合約

風險：產能過剩專項檢查超預期、下游需求轉好、貿易摩擦再起。

鐵礦：供求同增，相對平穩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于473.5元/噸，漲0.42%。京唐港61.5%澳洲粉礦報462元/噸，較前一交易日持平。

觀點：鐵礦盤面近期仍舊維持震蕩走勢，現貨方面，因澳礦品質有所下降，市場上巴西礦價格漲幅高于澳礦，塊礦資源豐富，塊礦溢價并不顯著。統計局公布的粗鋼產量顯示，5月粗鋼日均產量261.7萬噸，同比增長12.3%，再創產量新高，目前鋼廠原料庫存尚可，存在一定補庫需求，但因外礦發運量持續增加，鐵礦總體表現出供需平衡狀態，現貨趨穩，期貨跟隨成材走勢。

策略：區間震蕩思路。

風險：鋼材消費大幅好轉

焦炭、焦煤：焦炭市場恐高情緒增強

昨日日盤煤焦主力1809合約小幅回落，焦煤主力1809合約收盤跌0.2%，焦炭主力1809合約收盤漲2.8%，夜盤焦炭焦煤雙雙下跌�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2300元/噸，唐山二級冶金焦價格維持2225元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲1.25至195.5美元/噸，折算成人民幣1498元/噸。

觀點：上合峰會結束，山東地區鋼鐵焦化企業陸續復產，其他地區環保仍對焦炭產量有一定影響。統計局數據顯示，5月份我國焦炭產量3648萬噸，同比下降1.6%，同期生鐵產量為6689萬噸，同比增長4%，焦炭供不應求非常明顯。本周鋼材庫存繼續大幅下降，鋼材需求好于去年同期水平，因此鋼廠生產積極性很高，帶動焦炭價格連續大幅上漲，由于焦炭累計漲幅過大，市場恐高情緒增強。近期蒙古煤通關數量有所上升，國內中低硫煉焦煤價格小幅上漲，國外焦煤價格漲速放緩。經歷了連續大漲后焦炭繼續上漲壓力將增大，建議投資者短期先大幅減持多單。

策略：以高位震蕩思路對待，焦炭多單可大幅減倉。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約策略獲利了結，焦炭買1809合約拋1901合約套利繼續持有。

風險：各限產城市鋼廠及焦化企業限產執行情況，鋼廠補庫力度，蒙古進口煉焦煤數量增加。