市場要聞及重要數據

期現貨：6.14日動煤期貨高位震蕩，主力09合約-3.4至644.6，9-1價差維持12附近。環保限制供應釋放，坑口煤價穩中上�。桓劭诂F貨報價這兩天變化不大，下游高價接貨謹慎，市場觀望情緒濃厚。

消息面：統計局數據顯示，5月份原煤產量同比增長3.5%，比上月回落0.6個百分點。1-5月份，原煤產量14.0億噸，同比增長4.0%。1-5月份發電量同比增長8.5%，增速較1-4月份加快0.8個百分點，其中5月份火電同比增長10.3%，比上月加快3.0個百分點；水電增長由負轉正，5月水電上月同比下降2.6%轉為增長6.9%。

港口：北方港口庫存震蕩回落，其中秦港當日裝船發運量77.5萬噸，鐵路調進量61萬噸，港存-16至639萬噸；曹妃甸港+7至367萬噸，京唐港國投港區庫存+0至230萬噸。

電廠：沿海電廠日耗回升，電廠庫存也在增加，沿海六大電力集團合計耗煤+5.2至73萬噸，合計電煤庫存1321萬噸，存煤可用天數18天。

海運費：國內煤炭海運費跌勢放緩，中國沿海煤炭運價指數報885，較前一交易日下跌0.09%。

觀點：周四動煤期貨高位震蕩，5月宏觀數據印證了煤炭供需階段性錯配嚴重，原煤產量釋放緩慢，但火電在工業需求明顯增加和高溫影響下大幅增長，港口現貨報價這兩日變化不大，下游高價接貨謹慎，市場觀望情緒濃厚，雙方都在等待保供穩價政策的進一步落實。基本面方面，6月南方雨季水電補充提升，日耗逐步回歸至正常波動區間，但環保嚴查影響下產地供應釋放受限，短期供需面依舊偏緊，關注進口煤通關加速對缺口的補充。對于1809月合約來說，淡季提前發力以及政策憂慮下繼續上探空間有限。

策略：觀望

風險：日耗超預期回升、產能及產量釋放不及預期