宏觀(guān)調(diào)控難改固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)的基本趨勢(shì)，水泥需求增速依然樂(lè)觀(guān)。

　　目前我國(guó)投資收益率處于歷史最好水平，而即使考慮宏觀(guān)調(diào)控下連續(xù)加息因素，資金成本仍處于較低水平，投資內(nèi)生擴(kuò)張的動(dòng)力仍然很強(qiáng)，投資高速增長(zhǎng)的可能性很大。同時(shí)考慮到下半年各地政府換屆完成后，地方項(xiàng)目投資將逐漸展開(kāi)、能源交通基礎(chǔ)設(shè)施等諸多方面仍存在供給缺口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、城市化和重工業(yè)化進(jìn)程加快等因素，我們預(yù)計(jì)下半年即使國(guó)家出臺(tái)系列的宏觀(guān)調(diào)控政策，也難改變固定資產(chǎn)高速增長(zhǎng)的基本態(tài)勢(shì)，即維持25%左右的投資增速。

　　此外，固定資產(chǎn)投資內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化（工業(yè)性投資減緩，基建及新農(nóng)村建設(shè)投資保持旺盛）使得水泥需求對(duì)固定資產(chǎn)投資增速的彈性在加大，從而有利于拉動(dòng)水泥的消費(fèi)需求。今年1-5 月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)水泥4.88 億噸，同比增長(zhǎng)16.1%，同期全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達(dá)32045 億元，同比增長(zhǎng)25.9%。

來(lái)源：證券之星